海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增速持续(xù)下滑(huá)，利润向下游转移；中(zhōng)游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机(jī)和(hé)传媒表现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中(zhō自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ng)受益于国产(chǎn)替代的半导体材(cái)料和半(bàn)导(dǎo)体设备维(wéi)持较高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气度高位回落(luò)，新型(xíng)电(diàn)网盈(yíng)利(lì)增速持续提升，主(zhǔ)要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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