钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而(ér)后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期(qī)天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度(dù)大(dà)大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技(jì)于(yú)去(qù)年6月(yuè)22日(rì)晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电(diàn)话(huà)会议(yì)，向合计64名(míng)分析师(shī)和个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往(wǎng)在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下，无(wú)论其如何(hé)发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对(duì)深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归(guī)根(gēn)结(jié)底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能(néng)远不止这(zhè)公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年(nián)末，公(gōng)司(sī)货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于(yú)钠离(lí)子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一(yī)期产(chǎn)能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分(fēn)缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年(nián)后公司(sī)营收将在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而(ér)传艺(yì)科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业(měi)每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能(néng)中(zhōng)可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺科(kē)技却十(shí)分自(zì)信，其(qí)在(zài)调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠(nà)电池市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化(huà)进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全(quán)，不(bù)太可能成为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较(jiào)接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极材(cái)料价(jià)格(gé)可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化(huà)完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉(lā)开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日(rì)的调研(yán)记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资(zī)履(lǚ)历(lì)发现，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划(huà)可(kě)谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路(lù)30号(hào)，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目(mù)则(zé)再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以及建成(chéng)项目(mù)实(shí)际效益与(yǔ)预计(jì)天(tiān)差(chà)地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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