金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(sh乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里ì)，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白(bái)糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来的首次乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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