据相(xiāng)关资料介绍，华(huá)商新趋(qū)势优选基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往长期以成长(zhǎng)风(fēng)格著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季度末，成(chéng)立(lì)以来收益率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持有易方达科(kē)瑞(ruì)，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末(mò)持有的FOF基金只数增加(jiā)了(le)6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长逆(nì)势(shì)投资，关注估值(zhí)被错杀的个股，对于基本(běn)面坚(jiān)固或出现好转(zhuǎn)信号的公(gōng)司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供(gōng)给改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数(shù)榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合(hé)计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革基金(jīn)经理(lǐ)杨宗(zōng)昌是化学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更趋(qū)均(jūn)衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数(shù)基金增持前(qián)三(sān)“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活(huó)配置(zhì)混合基金中，汇添富科技创(chuàng)新、易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革、易方(fāng)达新兴(xīng)成长位列增持(chí)份额(é)前三台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思；偏股混合基金增持(chí)前三(sān)则被易方达(dá)信(xìn)息产业、财通(tōng)资(zī)管健康产(chǎn)业、中欧碳中和(hé)占据；股票(piào)基(jī)金增(zēng)持前三分别为(wèi)中欧(ōu)信息产业、汇添富(fù)外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则(zé)是(shì)交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩根双核(hé)平(píng)衡、易方达(dá)平稳(wěn)增长；偏债混合基金增(zēng)持前三依次为易(yì)方(fāng)达安(ān)盈回报、安(ān)信民稳(wěn)增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益(yì)仓(cāng)位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场整(zhěng)体表现相(xiāng)对较(jiào)好(hǎo)，但行业分化较大。受(shòu)益于数字(zì)经济政策的提振与人工智能主题的(de)不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源(yuán)等板块表(biǎo)现较弱。从一季度(dù)披(pī)露的情况上(shàng)看(kàn)，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权益仓位，并向成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理在一(yī)季(jì)度(dù)末对涨幅过高行(xíng)业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合(hé)理(lǐ)的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本(běn)季度基金主要(yào)进(jìn)行以(yǐ)下(xià)操(cāo)作：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略高于(yú)权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基金的(de)配置比例，同时(shí)适度降低价值型基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例(lì)；3、逢高减持部(bù)分(fēn)转债品种，增加其他(tā)确定性较高的绝对收益或相(xiāng)对收益基金品种；4、继(jì)续(xù)根(gēn)据既定的策(cè)略参与股票(piào)定增(zēng)、大宗交易(yì)等投资机(jī)会，减持解禁的(de)股票。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目前权益部(bù)分(fēn)依然保持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已显著下降(jiàng)，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积(jī)极挖掘市场上(shàng)相对收益和绝对收益的(de)投资机会不断增厚组合收(shōu)益(yì)，通(tōng)过“多资产、多策略”的(de)方式来平(píng)滑组合波动(dòng)，努力将该基金呈(chéng)现(xiàn)为“相对(duì)稳定的‘贝(bèi)塔’和(hé)相对确定的(de)‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看(kàn)，富国(guó)城(chéng)镇(zhèn)发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在年初(chū)的(de)时候，基金经理对全年市场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因(yīn)此(cǐ)组合整体上除了向小市(shì)值(zhí)成长风格(gé)有一定偏(piān)离外，其他方面没有明(míng)显(xiǎn)的偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较均(jūn)衡。随着近期政策方(fāng)向的明朗，基(jī)金(jīn)经理对(duì)今年全年(nián)股票市场的(de)主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作(zuò)上，本(běn)基(jī)金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了(le)低估值(zhí)价值风格基金和股(gǔ)票，以及(jí)与数字经济(jì)相关(guān)的基(jī)金和股(gǔ)票，未来计划视相关板块的估值(zhí)水(shuǐ)平变(biàn)化做动态调整。”华(huá)夏养老2045三年基(jī)金经理许(xǔ)利(lì)明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三(sān)年(nián)今年一季度(dù)的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期(qī)资(zī)产配(pèi)置策略，但继(jì)续对(duì)部(bù)分主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基(jī)金进行了(le)分散和优化，在一(yī)季度股票市场整体小幅(fú)上涨但行业之间分化巨大的(de)市场(chǎng)中，基于对长期基本面、行业(yè)景(jǐng)气(qì)度(dù)、估值、性价比等的判断，对行业(yè)风格的持仓结构进(jìn)行了小幅(fú)调(diào)整，减(jiǎn)持部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部分(fēn)短期表(biǎo)现较差(chà)的行业基金。

　　年(nián)内(nèi)表现领先(xiān)的平安(ān)养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体(tǐ)保持中枢(shū)附近的权益仓位(wèi)，但(dàn)内部结构有所调整。债券(quàn)方面(miàn)，适当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益(yì)方面，基(jī)于不同板(bǎn)块的基本面和(hé)估值(zhí)性价(jià)比，略加仓港(gǎng)股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓(cāng)兑现部分收(shōu)益。整体而(ér)言，通过(guò)动(dòng)态再平衡(héng)，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状态，重点关(guān)注(zhù)一季报(bào)超预期的方向。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)汇诚养老1季度适度降低(dī)了深(shēn)度(dù)价值和价值质(zhì)量等偏(piān)价值策略(lüè)的基金的超(chāo)配(pèi)比例，继(jì)续超(chāo)配偏(piān)小(xiǎo)盘(pán)风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基(jī)金的(de)配置(zhì)比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年(nián)的大幅调整(zhěng)，处于“三(sān)低”类(lèi)资(zī)产（景(jǐng)气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季(jì)度逐步加仓(cāng)了偏科技成长策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追(zhuī)逐(zhú)那些短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资方面，在市场(chǎng)大幅(fú)反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基(jī)金的(de)配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益(yì)类资产年度目标(biāo)配置比(bǐ)例(lì)为(wèi)70％。截至一季(jì)度末，基(jī)金(jīn)的权益类资(zī)产实际(jì)配置(zhì)比例为(wèi)71％，相对年度(dù)目标配置比例战术型标配，对阶段性(xìng)涨幅过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月持有一季度操作上围(wéi)绕经济增长和政策支持方向作为调整配置主要方(fāng)向，组合(hé)主(zhǔ)要提高(gāo)了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期(qī)增(zēng)速较高板块的(de)配置(zhì)，并(bìng)通过优选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较高(gāo)、稳定性较(jiào)好的标的实现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费(fèi)者信心等方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权(quán)益资产维(wéi)持(chí)超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受(shòu)益于顺周期低估(gū)值的金(jīn)融周期(qī)板块(kuài)、受益于社会(huì)经济活动趋于(yú)正常的消费医药板块(kuài)，以及受益于产业周(zhōu)期见底及国产(chǎn)替代的科技制造(zào)板(bǎn)块上。

　　权益市(shì)场(chǎng)仍(réng)将有所作(zuò)为

　　关注(zhù)确定性和未(wèi)来发展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基(jī)金经理(lǐ)们也在一季(jì)报中提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经济数据真空期(qī)的度过，国内大(dà)类(lèi)资产复(fù)苏预期(qī)进入验证阶段。中期维持对(duì)权(quán)益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复的状态，且(qiě)市场估(gū)值压(yā)力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经(jīng)济和新技术领域。大复(fù)苏中(zhōng)在大(dà)消费板(bǎn)块内重点关注(zhù)航空出(chū)行供需格局和票(piào)价弹性带来的(de)潜在(zài)超预期机会。投资端(duān)关注地产(chǎn)链以及(jí)一带一(yī)路带动下的部(bù)分(fēn)细分领(lǐng)域配置(zhì)机会。

　　摩(mó)根锦程积极成(chéng)长养老目标五年基金经理杜(dù)习杰、吴(wú)春杰表示(shì)，对(duì)于国内(nèi)权益来讲，当前(qián)历史估值(zhí)分位、相对债券资产(chǎn)的估值(zhí)处均(jūn)在具备吸引力的水平，为(wèi)长期投资提供(gōng)一定安全(quán)边际。年(nián)内(nèi)经济(jì)修复是(shì)确定性的，节奏与幅度上(shàng)虽(suī)有分(fēn)歧，但政策仍(réng)有(yǒu)相机抉择加码(mǎ)托(tuō)底(dǐ)的空间。结构上，维持此前判断(duàn)，关注受益于稳(wěn)内需政策(cè)加(jiā)码的领域，包(bāo)括地产链、政府支出或补贴(tiē)可能(néng)增(zēng)加的基(jī)建(jiàn)、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化(huà)的成份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的态度，后续(xù)会持(chí)续关注新技(jì)术对经济各个领域的影响；对(duì)消费服务(wù)业(yè)来讲，去年博弈情(qíng)绪已较浓(nóng)，二季度市场(chǎng)对其(qí)关(guān)注度有望(wàng)随着(zhe)节日出行(xíng)、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益(yì)市场(chǎng)来(lái)看，当前中国经济处于复(fù)苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季躁动(dòng)后的正(zhèng)常回调。复盘历(lì)史上的复苏周(zhōu)期，权益(yì)方面均能有所作为，基本面的总体改(gǎi)善(shàn)能激(jī)活市场(chǎng)的生态，市场会(huì)不断寻找基本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方面(miàn)，市场一季度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济(jì)两条主线。4月份(fèn)开始，估(gū)计市场(chǎng)会围绕各(gè)行业受益改(gǎi)善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一(yī)季报超预期、全年指引(yǐn)较(jiào)好的细分(fēn)方(fāng)向。同时，因处于复苏(sū)阶(jiē)段，顺周期(qī)方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一(yī)是顺周期低(dī)估值板(bǎn)块具(jù)备长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，此外，关注(zhù)央国企(qǐ)改革能否带来相关行业、企业(yè)基本面的改善，并(bìng)打开估(gū)值提升的(de)空间。

　　二是消费医(yī)药板块(kuài)的(de)场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的(de)估值性价比(bǐ)更(gèng)高。三是(shì)科技(jì)制造板块，特别是国产(chǎn)替(tì)代的关(guān)键环节，是长(zhǎng)期关(guān)注的方向。短(duǎn)周期来看(kàn)，半(bàn)导体行(xíng)业可能在下(xià)半(bàn)年周期见(jiàn)底，计算机行业的景气度(dù)相较于去年也是大幅改善。而人工智(zhì)能等(děng)技术的突破，有可能打开科技板(bǎn)块的(de)成长空间。

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