中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持(chí)而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进(jì500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两n)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业(yè)务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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