自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行业(yè)持(chí)续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入(rù)预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季(jì)度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入(rù)出(chū)口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续(xù)下(xià)探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行库存(cún)去化。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半(bàn)年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用(xiē)真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机(jī)会更多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加(jiā)速出(chū)清(qīng)，营收(shōu)和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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