近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的(de)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如(rú)今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或(huò)许是在曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事(shì)”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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