4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单(dān)排单时间(jiān)达到近两年(nián)来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但(dàn)下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱(shā)、坯(pī)布(bù)价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场对(duì)于新年度产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区(qū)出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉(mián)苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度(dù)棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不(bù)过(guò)接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(liàng)小幅(fú)下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出货(huò)意愿增(zēng)强(qiáng)，国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉(miá稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊n)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对(duì)产(chǎn)量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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