财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有明显的(de)提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用中国(guó)汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ng>电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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