“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速(sù)大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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