自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好42周是几个月，42周是几个月保质期科创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过(guò)降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头42周是几个月，42周是几个月保质期营收数(shù)据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到(dào)上游(yóu)，促进上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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