在(zài)锂价(jià)初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基(jī)金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期(qī)才(cái)有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形(xíng)成振荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于(yú)投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁(níng)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然(rán)判断今年(niá禧与喜的区别是什么，喜字logo设计n)新(xīn)能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能(néng)扩(kuò)张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至(zhì)报(bào)告期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额(é)均(jūn)在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计会高于(yú)动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了第(dì)二(èr)季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发。而在(zài)大(dà)储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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