金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新(xīn)高，同(tóng)时也是自日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能(néng)正接(jiē)近(jìn)十年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海外资(zī)金是(shì)不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外(wài)投(tóu)资者对日本(běn)股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据(jù)日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大规(guī)模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日(rì)本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特(tè)的(de)出手，成为日本(běn)股市(shì)爆发(fā)的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大(dà)贸易公司每(měi)家(jiā)略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三(sān)井物(wù)产、住(zhù)友商事和(hé)丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露(lù)之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的(de)股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本(běn)持(chí)有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他(tā)国(guó)家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年(nián)92岁(suì)的他(tā)还在(zài)上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来(lái)看，这些公司(sī)能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通过融资(zī)解决汇率(lǜ)风险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们(men)就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告(gào)诉阿(ā勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布(bù)局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了(le)，巴菲特再(zài)次用(yòng)行动告(gào)诉大家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美(měi)国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国际宏(hóng)观(guān)在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的(de)中(zhōng)心(xīn)。但其并没(méi)有(yǒu)完(wán)全(quán)失去(qù)竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经(jīng)济(jì)的边际(jì)变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治(zhì)格(gé)局(jú)下，日本在亚(yà)太格(gé)局中扮演了(le)更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投(tóu)资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背(bèi)后有产业(yè)自身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的大背勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝景下(xià)反而(ér)成为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监(jiān)管层(céng)持(chí)续推动企业经营(yíng)能(néng)力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公(gōng)开回购成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为(wèi)了(le)改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本(běn)和(hé)股价经营要(yào)求(qiú)》要(yào)求上市公司提(tí)高企(qǐ)业价(jià)值和资(zī)本效率从而提(tí)升股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀起一波回购(gòu)热潮。

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