中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综enjoy可数吗，joy可不可数(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资(enjoy可数吗，joy可不可数zī)咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的(de)研(yán)发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优enjoy可数吗，joy可不可数(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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