分析人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提画的作者是谁 画的作者是高鼎吗出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险画的作者是谁 画的作者是高鼎吗 line-height: 24px;'>画的作者是谁 画的作者是高鼎吗管(guǎn)理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和监(jiān)督管理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合(hé)评估(gū)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基(jī)金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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