个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年(nián)的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公(gōng)司(sī)凭借其与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人养老金代(dài)销(xiāo)中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得更多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人养老金基(jī)金数(shù)量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要(yào)的代销方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为(wèi)大型(xíng)券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全(quán)更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可(kě)为(wèi)

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品主要有四(sì)类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公司(sī)代销个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养老金基(jī)金销售(shòu)资格(gé)，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业务负(fù)责人向中国基(jī)金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等(děng)发(fā)行(xíng)养老基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本(běn)实现了(le)养(yǎng)老(lǎo)公(gōng)募基金(jīn)的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人指出，从客(kè)户服务办理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富的机(jī)构(gòu)办(bàn)理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体系的(de)基础架构上(shàng)，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元(yuán)的产品货(huò)架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的(de)角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能力、投资(zī)意(yì)愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务(wù)机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客户特(tè)点(diǎn)，为客(kè)户提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的理由(yóu)，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然(rán)开(kāi)户数(shù)量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户内充(chōng)分利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何(hé)投资(zī)也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资(zī)者(zhě)选择到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾(gù)力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合(hé)自(zì)身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍(shào)，其(qí)结合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑(bēi)量(liàng)化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出(chū)“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客(kè)户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿(yuàn)意公(gōng)布投资者(zhě)通过(guò)其渠道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服务平台(tái)上仅(jǐn)可查询(xún)商业银行(xíng)个人养老金(jīn)业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老金业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设(shè)了(le)资金账户和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然(rán)网点数量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国(guó)泰(tài)君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学养老(lǎo)理财(cái)观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发，为(wèi)客户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务和一站式(shì)的(de)产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金业务的解决(jué)方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将开发大(dà)中型企业(yè)作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全国(guó)广度(dù)”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金上(shàng)门(mén)服务(wù)，免去(qù)客(kè)户(hù)前往营业厅办理业(yè)务路(lù)上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时(shí)间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初期组(zǔ)织了超过100场的(de)个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金(jīn)业(yè)务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求(qiú)等(děng)问题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高质量发(fā)展，券(quàn)商在(zài)业(yè)务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根(gēn)据国(guó)家政策选择社(shè)保关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初(chū)步(bù)认(rèn)知(zhī)的(de)客户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公司(sī)可(kě)重点关注企事(shì)业(yè)单(dān)位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定(dìng)经营规(guī)模的企业(yè)员工(gōng)，他(tā)们能(néng)够享受个税抵扣(kòu)的优势(shì)，具备一定投资意(yì)识和财(cái)务(wù)认知；这(zhè)类人群(qún)对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对潜在(zài)客群(qún)可以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公司可(kě)以通过(guò)投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更(gèng)多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不(bù)同(tóng)风险(xiǎn)类型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活qiáng)顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导客户持续(xù)参与养老金(jīn)投(tóu)资，提(tí)升客户(hù)养老投资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融(róng)产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司(sī)需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)认知(zhī)。走进企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式触达(dá)企业和(hé)客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内(nèi)容丰(fēng)富的一(yī)站式个(gè)人(rén)养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和实(shí)用(yòng)养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的(de)深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引(yǐn)入(rù)智(zhì)能科技(jì)和人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据(jù)分析(xī)和算法模(mó)型(xíng)，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针对(duì)不(bù)同养老诉求的客(kè)户达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注(zhù)点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养老目(mù)标基(jī)金的整(zhěng)体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个(gè)人养(yǎng)老目标(biāo)基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的(de)产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本金(jīn)安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在(zài)保证其特(tè)点(diǎn)达到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低(dī)波低(dī)回撤对于(yú)离(lí)退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也(yě)是可以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足客户养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前(qián)提(tí)是有一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过(guò)该体系(xì)的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投资(zī)目(mù)标和风险承受能(néng)力选择具体的产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型(xíng)中的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给(gěi)客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国城镇职工(gōng)养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一(yī)个(gè)重要考量(liàng)。由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长期(qī)性，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于(yú)追求长期投(tóu)资(zī)收益的客(kè)户，可以配(pèi)置(zhì)一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资(zī)金的稳健投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立销售机(jī)构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老基(jī)金(jīn)服务(wù)，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或(huò)者每(měi)家机构(gòu)可以(yǐ)根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服(fú)务；二是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不同的(de)客户提供基(jī)于(yú)客户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人提(tí)出，当前的政策要求下(xià)，客户如(rú)果(guǒ)想在券商端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个(gè)税端进行一(yī)系(xì)列前序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步(bù)为投(tóu)资者提供更丰富的(de)个人(rén)养老(lǎo)金配(pèi)置方(fāng)案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客(kè)户多(duō)元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了(le)个人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消(xiāo)息大(dà)大刺激了(le)不少本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金账户的(de)三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择(zé)开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了(le)不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业(yè)且综(zōng)合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全(quán)面(miàn)需求(qiú)，还需要结(jié)合其他商业产品等(děng)综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道(dào)口(kǒu)全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占(zhàn)建立(lì)账户人(rén)数比(bǐ)例低(dī)；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡(héng)、选购(gòu)渠(qú)道(dào)不畅(chàng)、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先增加养老保(bǎo)险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就关(guān)于(yú)促进(jìn)专属商业(yè)养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的(de)险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的(de)主(zhǔ)要(yào)保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加(jiā)突(tū)出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群储(chǔ)备(bèi)失能养(yǎng)护(hù)和(hé)医(yī)疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群(qún)规(guī)划(huà)遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设(shè)计初心(xīn)，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出(chū)充分利用(yòng)资(zī)本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富(fù)管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体(tǐ)的(de)产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开(kāi)户的时候做(zuò)投资(zī)选择(zé)。这(zhè)样(yàng)在开(kāi)户(hù)的时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可(kě)能面临的流动(dòng)性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如(rú)银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证券(quàn)已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特(tè)点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多(duō)元化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方(fāng)案(àn)，积(jī)极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居(jū)民提(tí)供持续卓越的养老规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老(lǎo)场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富(fù)的养(yǎng)老型(xíng)年(nián)金、增额(é)终(zhōng)身寿等不(bù)同(tóng)品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多样化(huà)、多层级的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线(xià再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活n)了自研(yán)的年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净值与持(chí)股比例等(děng)数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数(shù)据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接(jiē)服务背后(hòu)的(de)企业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年(nián)金(jīn)的组合(hé)评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机构条线业(yè)务规(guī)划为央企(qǐ)与国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发建设部署的(de)年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初(chū)步建立(lì)了个人养老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代(dài)理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人(rén)养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我们(men)介绍之前(qián)都已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和(hé)客户认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施(shī)。距离个人养老金(jīn)制度(dù)落地已经过(guò)去半年(nián)，民众接受度和业(yè)务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段(duàn)的群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个(gè)人养(yǎng)老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情(qíng)况。