美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(z勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？hòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济(jì)难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留(liú)意(yì)是(shì)否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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