随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远一季报(bào)中表示，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国(guó)家(jiā)自(zì)身实(shí)力(lì)的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和(hé)估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济(jì)目(mù)前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素(sù)的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需(xū)要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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