金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是(shì)因(yīn)为一(yī)季度(dù)透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而(ér)非企业(yè360借条是正规的吗)活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存(cún)款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对360借条是正规的吗于(yú)4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前(qián)期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在低位。

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