近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了(le)4次(cì)，游(yóu)族中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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