本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产(chǎn)业化(huà)整体解决(jué)方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半导体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服务的(de)制造(zào)商。中芯(xīn)集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能(néng)面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息(xī)设(shè)计(jì)咨(zī)询公司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设(shè)备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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