什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型

　　全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美(měi)国证交(jiāo)会提交的(de)13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大(dà)重仓，但桥水减持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金今年一季度(dù)末(mò)的(de)持仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在(zài)今年一季度的美股持(chí)仓(cāng)变动情况(kuàng)，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持(chí)仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策(cè)略基金(jīn)，桥水的美(měi)股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时也(yě)积极(jí)买进，新进了(le)118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的(de)的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度(dù)都有所减持(chí)，期末(mò)持(chí)仓市值分别为7.52亿(yì什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型)美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持(chí)股数量(liàng)分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六(liù)大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对(duì)较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(jī)金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的(de)标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数(shù)量降(jiàng)至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅(fú)度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持(chí)了(le)其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元。该(gāi)基金从去年年底以来出(chū)现较大涨势，表现非(fēi)常(cháng)突(tū)出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期(qī)的(de)开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化(huà)的推动(dòng)仍是金价的(de)长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在(zài)全球(qiú)货(huò)币市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘政治(zhì)动荡不(bù)会消失，这是对黄(huáng)金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资(zī)官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高(gāo)于目(mù)标水(shuǐ)平，美国(guó)和其他西方经济(jì)体处(chù)于看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行(xíng)一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均(jūn)衡将(jiāng)会(huì)给经济和市场带(dài)来一定的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的(de)空间(jiān)提振经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在(zài)大部分西(xī)方国家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金(jīn)。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未(wèi)来(lái)实际收(shōu)益率的(de)预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上述(shù)情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期(qī)的(de)下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许多(duō)亚洲国(guó)家和地(dì)区(qū)处于周期的(de)不同位置，这些(xiē)国家和地区(qū)的政策(cè)制定者支持(chí)货币和(hé)信用(yòng)流动，这降(jiàng)低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美(měi)联储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其官(guān)微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对(duì)高通(tōng)胀，央(yāng)行不得不收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个(gè)基点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出(chū)现(xiàn)严重问(wèn)题(tí)，但名义支(zhī)出已(yǐ)经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会(huì)继续承压，从而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可(kě)能不(bù)需(xū)要）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势再做出决策。

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