财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从(cóng)去(qù)年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来两丈等于多少米='color: #ff0000; line-height: 24px;'>两丈等于多少米。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的(de)超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计(jì)划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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