尽管周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以(yǐ)来(lái)累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年(nián)大(dà)概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大(dà)概率创新(xīn)高 逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于(yú)今年出现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的大型(xíng)产业趋势，一季度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么(me)今年可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的概率已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和(hé)幅度，可能(néng)这一轮调整(zhěng)并没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规(guī)律(lǜ)和应(yīng)对策略(lüè)，其中TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波(bō)明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势(shì)开始的时(shí)间来看，每年四(sì)月(yuè)份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月(yuè)初，2020年(nián)调(diào)整比较早，见底也(yě)比(bǐ)较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势开始的时间越来(lái)越早(zǎo)。对此，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士预(yù)计(jì)，基(jī)本在一季报披露结束后，假设按此速(sù)度(dù)再调整一(yī)段时间，估计在5月基本见底后(hòu)将(jiāng)迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势或由计算机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业(yè)绩可能超预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以及政(zhèng)府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁(zào)动(dòng)是计算机占优，招商证(zhèng)券(quàn)张(zhāng)夏认(rèn)为(wèi)按照历史经验，要么计算机转电(diàn)子（从应(yīng)用(yòng)到(dào)硬件、如2010年(nián)、2019年(nián)），要么(me)计(jì)算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的(de)到来，市场表现将更(gèng)贴合业(yè)绩的(de)相(xiāng)对优势，维持TMT是全(quán)年主线的(de)判断，并建议关注短期维度业(yè)绩可能超预期的部分(fēn)消费板(bǎn)块(kuài)，电子行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出(chū)，电子行业(yè)在ChatGPT产业(yè)链中主要分(fēn)布位于AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型进行训练/推理的算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量(liàng)和算力(lì)的提(tí)升(shēng)明显拉升(shēng)了AI服务(wù)器(qì)中(zhōng)存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的(de)量(liàng)与价，给相关电(diàn)子厂商(shāng)带来了机会。国海证券(quàn)同(tóng)样在研报(bào)中指出，维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日研(yán)报同(tóng)样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对于(yú)算力的(de)需(xū)求(qiú)将(jiāng)呈现指数(shù)级增长，且AI芯片(piàn)国产替(tì)代速度加快。建议(yì)重点关注(zhù)景嘉微(wēi)、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯(xīn)科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研(yán)报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环(huán)节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产(chǎn)光(guāng)模块(kuài)龙(lóng)头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件核心(xīn)供(gōng)应(yīng)商天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光(guāng)芯片领(lǐng)军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券(quàn)樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中(zhōng)同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器的价(jià)值(zhí)量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对AI服务(wù)器的(de)需(xū)求日益(yì)增加(jiā)，市场扩容在即，建议(yì)关注沪(hù)电股(gǔ)份、生(shēng)益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森(sēn)科(kē)技(jì)等(děng)企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产品，广(guǎng)发策略表示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发(fā)展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备(bèi)打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证(zhèng)券3月(yuè)31日研报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子(zi)景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报(bào)建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设(shè)备(bèi)产业(yè)链(liàn)，包括海(hǎi)康威视、传音控股(gǔ)、视源股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌(gē)尔股份、创(chuàng)维数(shù)字等(děng)；2）受(shòu)益于全球算(suàn)力(lì)需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包括工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻(wén)泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产品(pǐn)频发催(cuī)化(huà)的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱(pǔ)、创维数(shù)字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的(de)智能手机产业链，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电(diàn)子(zi)、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁