华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新(xīn)投(tóu)资者的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意(yì)冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有资金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业(yè)绩的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门的(de)一家重要(yào)子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的(de)股(gǔ)息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的(de)几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的(de)做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披(pī)露(lù)企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以避免的10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司(sī)法部(bù)和(hé)证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点(diǎn)附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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