财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车(cc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算hē)工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环节的价(jià)格以及供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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