财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗明显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂(c折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗hǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库(kù)存(cún)基(jī)本(běn)出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏(kuī)损。

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