金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后(hòu)，信贷(dài)在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度(dù)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民存(cún)款在季末季初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(s秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些hàng)月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符(fú)合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规(guī)律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去(qù)向表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进(jìn)一步的(de)政策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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