财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化几近是什么意思，几近什么意思拼音学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，几近是什么意思，几近什么意思拼音并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身几近是什么意思，几近什么意思拼音产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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