编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(du硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写àn)寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季(jì)度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的就(jiù)是代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四季(jì)报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进(jìn)入的还有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济(jì)和(hé)新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没(méi)有单(dān)一(yī)标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可能也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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