在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌(diē)不(bù)休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致(zh日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言(yán)之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付(fù)会(huì)带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在这个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价(jià)格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报(bào)中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生(shēng)产材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在(zài)交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会在(zài)下半年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占(zhàn)到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始(sh日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ǐ)后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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