脱销什么意思啊，什么叫做脱销

　　金融(róng)界4月(yuè)27日消息(xī)  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光环(huán)的珍(zhēn)酒李渡正式登陆港交所，尴(gān)尬的是(shì)开(kāi)盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显(xiǎn)，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市(shì)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是近(jìn)7年时间第一(yī)只实现资本上市的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资(zī)金约(yuē)50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出于何(hé)种(zhǒng)考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并(bìng)没有引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮投资者(zhě)，分别是有着“华尔(ěr)街之(zhī)狼”之称的(de)私募股(gǔ)权(quán)巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月分别投(tóu)资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私募巨头(tóu)KKR目(mù)前浮亏(kuī)超过22亿港元(yuán)。

　　三年时(shí)间狂砸(zá)15.77亿元(yuán)广告费(fèi)

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以(yǐ)酱香型(xíng)为主的(de)次高端白酒产(chǎn)品(pǐn)的中国白酒(jiǔ)公司(sī)。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及(jí)开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三(sān)大白(bái)酒品类。

　　招股书(shū)显示(shì)，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营白酒公司，以及(jí)中国白(bái)酒行业(yè)中提(tí)供三种香型白酒(jiǔ)的第三大(dà)公司(sī)。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归(guī)母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表(biǎo)现来看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的增(zēng)速(sù)在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡(dù)2020年(nián)到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口子(zi)窖等企(qǐ)业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原(yuán)因(yīn)之一(yī)就是(shì)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的“豪横(héng)”的(de)广告(gào)支出(chū)。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开(kāi)支分(fēn)别为(wèi)4.03亿元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿元，于同(tóng)期分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告开(kāi)支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿，三(sān)年时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的(de)存货正在(zài)逐(zhú)步增加。报告(gào)期(qī)内，公(gōng)司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋(qū)势(shì)脱销什么意思啊，什么叫做脱销，存货周转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大部分存(cún)货为基酒，但仍然有(yǒu)不少针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福(fú) 身(shēn)价230亿元

　　低(dī)于行业的(de)毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在外的“白(bái)酒教(jiào)父”——吴向东是(shì)一名(míng)白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出(chū)生在(zài)湖南(nán)醴陵的一个(gè)普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校毕业(yè)的(de)吴向东，进入其姐夫(fū)傅军旗下新华联集(jí)团(tuán)工作。此后四年(nián)，他升至新(xīn)华联(lián)集团董事、董(dǒng)事局副主席(xí)。也是在此(cǐ)，吴(wú)向东正式开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川酒王的代理权(quán)，仅(jǐn)一(yī)年就将川酒王销量(liàng)做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同(tóng)时，白(bái)酒市场竞争白热化，下游经销商(shāng)的日(rì)子越来越(yuè)难，吴(wú)向东(dōng)想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与五粮(liáng)液签订(dìng)了(le)OEM代工协议，这是(shì)他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随(suí)后，金(jīn)六福在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国男足(zú)冲(chōng)进世(shì)界杯，媒体将时(shí)任男足(zú)主教(jiào)练(liàn)的米卢誉为神(shén)奇(qí)教练和好运福星。深谙(ān)营销(xiāo)的吴向(xiàng)东找来米卢担(dān)任金六(liù)福(fú)形象代言人。米卢穿(chuān)着唐(táng)装，面(miàn)带(dài)微笑地说(shuō)“中国人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时(shí)间，金六福(fú)的广(guǎng)告投放(fàng)量都是全国第一(yī)。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰(fēng)期一天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江(jiāng)西李渡，以及湖南知名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李(lǐ)渡(dù)诞生(shēng)。

　　目前，吴向东(dōng)实(shí)际控制(zhì)的金东集团旗下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业(yè)集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个(gè)酒企(qǐ)）、金(jīn)东投(tóu)资(zī)三个产(chǎn)业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业等(děng)多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东也一举成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月(yuè)，胡(hú)润(rùn)研究院(yuàn)发(fā)布《2023胡润全球富豪榜》，吴向(xiàng)东(dōng)以230亿元(yuán)人民币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久的第108届(jiè)全国糖(táng)酒商品交易(yì)会上(shàng)，阵阵(zhèn)寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日(rì)，在糖酒(jiǔ)会的(de)相关论坛上，在酒水行(xíng)业(yè)颇为知名的盛初咨询董事长王朝成(chéng)放出“重磅(bàng)观(guān)点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销量(liàng)负增长、收入(rù)低增长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内卷(juǎn)时代，并且很可(kě)能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是(shì)行业的分(fēn)水岭，从(cóng)场景-量价-集中度看趋(qū)势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中并(bìng)没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高(gāo)端库存仍未消化，区域(yù)酒(jiǔ)借助消费恢(huī)复较快。高端的恢复没有看到更强的(de)动力，仍然(rán)在低位徘徊，一二季度上市公司(sī)业绩会出现(xiàn)增速放缓(huǎn)和(hé)进一步分化。

　　第(dì)二，从白(bái)酒供需-库存周期(qī)看趋(qū)势，现在(zài)存在(zài)三个(gè)矛盾：一是产区和(hé)供需的矛盾，大(dà)产区(qū)都在扩(kuò)产(chǎn)能，但(dàn)销量在下降；二是名酒企业(yè)都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产(chǎn)生矛盾(dùn)；三是名酒企业(yè)渠道(dào)重心(xīn)下移，和地方(fāng)酒企(qǐ)的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年(nián)白酒行业(yè)销(xiāo)量为671万吨，而(ér)2016年是1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万吨消失的(de)主要是100块钱以下(xià)的价(jià)位带(dài)，其原因在于城(chéng)市化，大部分劳动人(rén)口从农村转移到城市后，消费习惯变了，导致(zhì)未来升级空间(jiān)基数变小；超高(gāo)端从5万吨(dūn)上涨到(dào)10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组各价格带白酒节前(qián)和节(jié)后的(de)终(zhōng)端(duān)进货量数(shù)据(jù)。其(qí)中：2000元(yuán)以上相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下(xià)降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元(yuán)高线次高端相(xiāng)关产(chǎn)品节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低(dī)端节前增(zēng)长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍酒李渡未(wèi)来走(zǒu)向何方(fāng)让我们拭目(脱销什么意思啊，什么叫做脱销mù)以待。

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