钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术(shù)完(wán)成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重(zhòng)回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技(jì)有限公(gōng)司（公(gōng)司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技(jì)宣(xuān)布跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前(qián)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiā见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语n)大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会(huì)并在(zài)《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中对(duì)见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语外(wài)发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司(sī)董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还(hái)是其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市(shì)场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步(bù)，上市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随(suí)着行业(yè)式微，公司(sī)盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩(jì)变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离(lí)子电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规(guī)划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这(zhè)部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民(mín)在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对(duì)这(zhè)个(gè)故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露(lù)的参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时(shí)代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速电(diàn)动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初(chū)公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目(mù)合(hé)作或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较(jiào)为(wèi)良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额(é)，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数(shù)据则(zé)称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的(de)绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时(shí)间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业化进(jìn)程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子(zi)技(jì)术(shù)一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠(nà)电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性(xìng)能(néng)比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳(tàn)价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子(zi)电池正、负(fù)极(jí)材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且(qiě)随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业(yè)规(guī)模化完(wán)成后(hòu)，能和(hé)锂离(lí)子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量(liàng)密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子(zi)电池在(zài)动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公(gōng)司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融(róng)资(zī)，定增(zēng)募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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