为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票价格，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则(zé)行政处罚决定(dìng)书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平(píng)和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自他(tā)们(men)所掌(zhǎng)控(kòng)的(de)上海(hǎi)海得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即开始利用控(kòng)制的(de)证券(quàn)账户(hù)并联合(hé)其他市场资金在(zài)二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲)，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成(chéng)交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市(shì)场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持(chí)股总数(shù)占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开(kāi)始(shǐ)，账户组持续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一(yī)价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受(shòu)何(hé)德(dé)平(píng)或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价，一(yī)是(shì)“市(shì)值管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理财关(guān)系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户(hù)交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本(běn)案(àn)行(xíng)为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操(cāo)纵股价(jià)，并非合法理财(cái)。在案证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和(hé)目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价(jià)的(de)行动，属于共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责任承担(dān)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一(yī)致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违(wéi)法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所(suǒ)得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大(dà)性(xìng)，不对投(tóu)资(zī)者(zhě)决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代持(chí)成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系(xì)家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认(rèn)定海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人(rén)，未如实告知上(shàng)市公司(sī)上(shàng)述持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均(jūn)未(wèi)披露相关情况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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