美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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