个人养老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在(zài)全(quán)国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据人(rén)力资源(yuán)和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的深(shēn)度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年(nián)之际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券(quàn)商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证券公司在(zài)个人养老金业务试(shì)点的铺开和推广中持续(xù)发力(lì)，个人养老金业务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充(chōng)分(fēn)发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投(tóu)资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金(jīn)类(lèi)产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售养老保险，大(dà)多数(shù)试(shì)点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视(shì)线聚(jù)焦于公募基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺(shùn)利获得(dé)首批个人养老金基金销售资(zī)格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计(jì)126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人(rén)养老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆(fù)盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金业务(wù)负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公(gōng)募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人指出，从客户(hù)服务办理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服(fú)务体系的基础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收益多(duō)元的(de)产品(pǐn)货架(jià)能够带给客户更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业务(wù)的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客(kè)户(hù)对于金(jīn)融产品的特征和策略的(de)认知(zhī)、对自(zì)身投资能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个人养老金可(kě)投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结合存量客户(hù)的个性化画像和(hé)客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退(tuì)休(xiū)后(hòu)才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买什(shén)么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者目(mù)不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力量大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规(guī)划和资产配置，做到客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足(zú)养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是(shì)，虽(suī)然证(zhèng)券公(gōng)司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和(hé)工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠(qú)道开通(tōng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务(wù)的(de)银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时(shí)开展了(le)基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公(gōng)司个人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在(zài)推(tuī)广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式(shì)”服(fú)务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形(xíng)成科学养老理(lǐ)财观念(niàn)的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的(de)产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的(de)解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的(de)深入(rù)研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东(dōng)方证券协同系(xì)统内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场的个人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，相关产品的收益(yì)率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实(shí)现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务已然(rán)成(chéng)为券商财(cái)富管理转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不(bù)断完(wán)善客户(hù)服务体系，满足客户多(duō)层次金融(róng)需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择(zé)社保(bǎo)关系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一(yī)阶段(duàn)的重点服务(wù)，对(duì)其他(tā)客户会随着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆(fù)盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注(zhù)企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市(shì)具有(yǒu)一定(dìng)经营规模的(de)企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类(lèi)人群(qún)对未来(lái)退休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市(shì)场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客(kè)群可(kě)以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专业投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基(jī)金(jīn)，帮(bāng)助客(kè)户建立个人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部(bù)门(mén)要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定(dìng)期(qī)的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投教方(fāng)面，应加大(dà)资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个人养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教育活动(dòng)，帮助客(kè)户了解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础(chǔ)功能，提供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和(hé)人(rén)工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况和目(mù)标(biāo)退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大(dà)数(shù)据智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和(hé)年(nián)龄阶段的(de)客户提供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正的(de)养(yǎng)老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养(yǎng)老(lǎo)基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人养老金可(kě)投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益特点明(míng)显，有的(de)类(lèi)别更侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别(bié)更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较(jiào)近的(de)投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高(gāo)的(de)中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动(dòng)高(gāo)回(huí)撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上(shàng)述两个(gè)目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略(lüè)产(chǎn)品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为(wèi)目(mù)标风(fēng)险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标和(hé)风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄(líng)等条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可(kě于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译)以(yǐ)达(dá)到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的(de)客(kè)户，可以(yǐ)配置一(yī)定高(gāo)比例(lì)资(zī)金在(zài)权益型资产上(shàng)，实(shí)现养老投资(zī)的保值增(zēng)值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也(yě)认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关(guān)注(zhù)老百(bǎi)姓(xìng)长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地(dì)满足投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)养老(lǎo)投资目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业(yè)务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极(jí)发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和客户(hù)众多(duō)的银(yín)行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参(cān)与到为客(kè)户(hù)提供(gōng)个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意(yì)义上说是(shì)竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每家机构可以根(gēn)据自(zì)己的(de)资(zī)源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上(shàng)与银行(xíng)拉(lā)平(píng)，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户(hù)提(tí)供的养老产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三(sān)是明确(què)养老(lǎo)规划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基(jī)于(yú)客(kè)户需求和画(huà)像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端(duān)进行(xíng)一(yī)系(xì)列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的(de)管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办(bàn)理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的(de)政策支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税(shuì)退税的(de)开始(shǐ)，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因(yīn)为(wèi)去年(nián)底开通了(le)个人(rén)养(yǎng)老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部披(pī)露(lù)的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户(hù)速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三(sān)千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收(shōu)益(yì)率远低于预期，是大多人不(bù)愿意(yì)入金的(de)主要(yào)原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引客户开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经济(jì)状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构(gòu)有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，还(hái)需要结(jié)合(hé)其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管理(lǐ)总局(jú)已向业内就关于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根(gēn)据征求(qiú)意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务(wù)转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与该项业(yè)务的(de)险企数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接个(gè)人养老金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品，这意(yì)味着个人养老(lǎo)金(jīn)保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也(yě)将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格(gé)账(zhàng)户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保险公司披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其(qí)他(tā)投(tóu)资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出(chū)的特(tè)点，包(bāo)括为退(tuì)休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储备失能养护(hù)和(hé)医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为(wèi)退休人(rén)群规(guī)划遗(yí)产、将(jiāng)养(yǎng)老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生(shēng)活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切(qiè)实(shí)从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资(zī)产的养老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可(kě)以(yǐ)与产品发(fā)行人(rén)（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未来(lái)可以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也(yě)就是说(shuō)，参与者(zhě)可(kě)以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可(kě)以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决客户对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求(qiú)，多家(jiā)券商还(hái)发力个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)以外的(de)个人补充养老金融(róng)方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职(zhí)群体养老规划(huà)的长期性、稳健(jiàn)性、安(ān)全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老金(jīn)业务(wù)中的企业年金业务(wù)，银河证(zhèng)券(quàn)还上线(xiàn)了(le)自研(yán)的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系(xì)统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等(děng)数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务背后的(de)企业员工(gōng)和(hé)机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金研(yán)究中心(xīn)已为(wèi)部(bù)分省市(shì)提供(gōng)职业年金的(de)组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业(yè)务规划为央企与国企提供企业年(nián)金组合评价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金综合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司(sī)积极响应(yīng)国家养老(lǎo)发(fā)展(zhǎn)战略而推出(chū)的新(xīn)服(fú)务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度的(de)个(gè)人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不(bù)少开户(hù)人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客户(hù)认识(shí)程度在不(bù)断提(tí)升。”某大型银(yín)行的客户(hù)经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行(xíng)城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度(dù)落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接受度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家(jiā)银行网点和券商营业部，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共(gòng)服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都对个人养老金业务(wù)热情高(gāo)涨，有(yǒu)直(zhí)接到(dào)营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业(yè)员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年(nián)都(dōu)将收入的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一(yī)部分在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长(zhǎng)期(qī)也不会影响她(tā)未来(lái)的生(shēng)活质量(liàng)，并(bìng)且放进个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量(liàng)还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人(rén)养老金业务的(de)过程(chéng)中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业(yè)务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解个人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通(tōng)了个人养老金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个(gè)人养老金业务(wù)的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认为(wèi)在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支(zhī)持(chí)代销公(gōng)募基金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险，有些客(kè)户风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)难以达(dá)到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人(rén)向记者(zhě)直言，对于离(lí)退(tuì)休还(hái)较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需(xū)求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的(de)。

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