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事与愿违下一句是什么事与愿违是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本周四一度冲(chōng)上(shàng)2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝(bǎo)复(fù)苏(sū)节奏与(yǔ)弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进(jìn)入Q2同(tó事与愿违下一句是什么事与愿违是什么意思e-height: 24px;'>事与愿违下一句是什么事与愿违是什么意思ng)期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年(nián)3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价(jià)稳步上行(xíng)预期提(tí)振长期需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回(huí)补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三(sān)角地区表现尤其值得(dé)期(qī)待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利润(rùn)弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析(xī)，从国(guó)际(jì)金(jīn)价来看，全球(qiú)地缘政治的不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消费复(fù)苏的(de)节(jié)奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的产(chǎn)品定位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下(xià)，持(chí)续提升市场占(zhàn)有率，平稳兑现(xiàn)业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，预期(qī)国内(nèi)金银(yín)珠宝市场规(guī)模未来将稳步上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超(chāo)过90万亿元，年(nián)复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的(de)市场规模增长速(sù)度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持(chí)6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及下游的终(zhōng)端零售(shòu)环节，其中下游(yóu)环节的附加值较(jiào)高(gāo)，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游(yóu)零售环节同(tóng)样拥(yōng)有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄(huáng)金(jīn)品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右的(de)高毛利(lì)率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通过(guò)强势的渠道(dào)建设以提高市(shì)场份额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠(zhū)宝行业市(shì)占率(lǜ)前(qián)十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历峰(fēng)集团、路(lù)易·威登(dēng)集(jí)团外其余8个均为(wèi)国(guó)产品牌(pái)集(jí)团。中国金银珠宝行业头部(bù)公(gōng)司周大福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份在2022年的(de)市占(zhàn)率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了(le)30％。