今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了(le)全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭(jiē)开了(le)基金经(jīng)理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好蓝宝石的寓意是什么的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司(sī)在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)一(yī)季(jì)度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅(fú)度的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓(cāng)位(wèi)水平(píng)，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案蓝宝石的寓意是什么对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合(hé)下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对(duì)我国(guó)先进制(zhì)程的(de)扩产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴全(quán)合润(rùn)基金一(yī)季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术蓝宝石的寓意是什么应用于设备(bèi)检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为(wèi)云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季(jì)度(dù)末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重点(diǎn)布(bù)局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏(piān)弱(ruò)的判断(duàn)，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了(le)经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的(de)预(yù)期(qī)，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆势(shì)而行。

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