本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要(yào)因素，不过(guò)随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说(shuō)明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和(hé)创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实(shí)现业(yè)绩和估(gū)值(zhí)双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多(duō)个指数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的(de)估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司全(quán)年(nián)共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价(jià)值，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展(zhǎn)的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的(de)后续表(biǎo)现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业(yè)而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速(sù)度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业绩的(de)持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和(hé)《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来(lái)了(le)，给他们(men)增(z放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受ēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整(zhě放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受ng)个(gè)市场的流动性造(zào)成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特(tè)新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性(xìng)较大。

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