财(cái)联社(shè)记者近期从行业(yè)内了(le)解到，信贷市场需求低迷持续之下，部分银(yín)行出(chū)现(xiàn)了贷款(kuǎn)最优惠利率与同(tóng)期理财(cái)收益率(lǜ)倒挂或接近倒挂的罕见现(xiàn)象。

　　“我们个贷最低已经到年化(huà)3.65％左右了，但投放依旧比(bǐ)较难(nán)。房贷和前十年比那都是放不(bù)出去的。”4月25日，中(zhōng)部一家大型(xíng)城(chéng)商行相关负责人对(duì)财联社记者(zhě)说。

　　这种情况(kuàng)并非个(gè)案。4月26日，财联社记者向兴业、广发等多家银行(xíng)了解到，当前抵押贷款最优惠利(lì)率区间(jiān)为3％-3.85％之间。与一(yī)季(jì)度(dù)情(qíng)况相比，贷款(kuǎn)利率(lǜ)水平仍(réng)在进一步下滑。

　　而普益(yì)标准监(jiān)测数据显(xiǎn)示，上周（4月(yuè)17日-4月23日(rì)）全市场共新(xīn)发了661款理(lǐ)财产品，环比(bǐ)增加22款，其(qí)中(zhōng)86款为(wèi)开放式产(chǎn)品(pǐn)，其平(píng)均业绩比较基准为3.46％，环(huán)比(bǐ)下跌0.07个百分点；575款(kuǎn)为封闭式产品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日，一家头部银行理财子负责人(rén)对财联社记者表(biǎo)示(shì)，正常情况下贷(dài)款利率要高(gāo)于理财(cái)收(shōu)益，否则会形成套利(lì)空间。近(jìn)期出现的收益率倒挂(guà)的情况(kuàng)的确多年来少见。这种情况(kuàng)本质上反映实(shí)体经济需求不足，资金可能(néng)在金(jīn)融(róng)市场空转的信(xìn)号。

　　走低的(de)贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国际司(sī)司(sī)长金中夏对外表示(shì)，人民银行认(rèn)真贯彻党中央、国务院决策部署(shǔ)，采取了很多措施做(zuò)好金(jīn)融支持稳(wěn)外贸工作。首先是降低(dī)实体(tǐ)经济(jì)融资(zī)成(chéng)本。2022年，我国企业贷款加权平均利率同(tóng)比下降(jiàng)了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这在历史上(shàng)是比较低的水平。

　　而上周，央行一(yī)季度(dù)金融统计数据发布(bù)会上公布的数据显示，3月(yuè)份银行体系新发企业贷加(jiā)权平均(jūn)利率同(tóng)比下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但(dàn)如央行(xíng)所(suǒ)表述，3.96％系3月份银行体系新(xīn)发企业(yè)贷款加权平均利率水平，并(bìng)没有考虑区域差异。财联(lián)社记者注意到，在部分资金充裕的一线城市利率水平下沉更快，比如央行营管(guǎn)部早在2月份即表(biǎo)示(shì)，去年12月份，北(běi)京地(dì)区新发放企业贷款加权平(píng)均利率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际(jì)最(zuì)新报告(gào)分析认(rèn)为(wèi)，一季度的贷(dài)款(kuǎn)需求非常(cháng)好，央行今(jīn)年(nián)一季度公布的贷款需求指数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年下(xià)半年以来的最(zuì)高值。但(dàn)最近(jìn)贷(dài)款需求有下降趋势(shì)，如近期票(piào)据转贴现利率下(xià)降，表示银行贷款需求较差，需要购买(mǎi)票据(jù)来填充贷款额度。

　　与新(xīn)发放贷款市场当前(qián)的(de)不景气形成(chéng)鲜明对比(bǐ)的是，一(yī)季度理财市场的收益率(lǜ)却在节节回(huí)升。普益标准数据显(xiǎn)示，截至2023年1季度末，理财公司存续理财产(chǎn)品(pǐn)14892款(kuǎn)，占全市场(chǎng)存续(xù)理财产品(pǐn)的44.03％。理(lǐ)财公(gōng)司(sī)存(cún)续(xù)开放式固收(shōu)类理财产品（不含(hán)现(xiàn)金管理类产品）的近1个月(yuè)年化收益率的平均水平为4.00％，环(huán)比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最(zuì)新数据显示(shì)，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已(yǐ)恢复至去年(nián)12月水平(píng)；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率(lǜ)与(yǔ)1年(nián)期(qī)AAA级中票、存(cún)单利差(chà)走(zǒu)阔。

　　即(jí)便(biàn)与新发理财产(chǎn)品收益率相比，当前银(yín)行新发贷(dài)款的(de)利(lì)率也不占优。普益标准监测数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场新发(fā)理财(cái)产(chǎn)品中，开放式产品平均业绩比较基准为3.46％，封闭式产品平均(jūn)业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套(tào)利可能

　　多位受访(fǎng)金融行业人士对记(jì)者表示(shì)，当前新发贷(dài)款(kuǎn)利率和理财收益率之(zhī)间出现倒(dào)挂是多年来罕见的情(qíng)况(kuàng)。部分人士认为，应该警惕当前非对(duì)称利率政策之下，贷款、存款和金融市场之间(jiān)出(chū)现收益“套利”空(kōng)间的可(kě)能。

　　融360数(shù)字(zì)科技研究院(yuàn)分析师刘银平对财联社记者表示，理(lǐ)财产品收益率超过银行贷(dài)款利率，可能会给部分客户(hù)钻空子(zi)的机会，从银行那(nà)里获取(qǔ)的低息贷款没有投入实际经营，而是拿(ná)去购买收益率更高(gāo)的理(lǐ)财产品(pǐn)，导(dǎo)致资金空转，前几年结构性存款市场曾(céng)存(cún)在这种现象。

　　不过(guò)刘银(yín)平认(rèn)为(wèi)，目前理财产品业(yè)绩比(bǐ)较(jiào)基准不代表实际(jì)收益率，净值是不断波动的(de)，不会一直上涨，实际上，理(lǐ)财产品(pǐn)向净(jìng)值化转型(xíng)之后(hòu)对企业的吸(xī)引力有所减弱。

　　上(shàng)海金(jīn)融与发展实验室主(zhǔ)任曾刚对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，理财收益与(yǔ)金融市场利(lì)率相对(duì)应，出现倒挂(guà)的情况(kuàng)主要是即(jí)期的贷款利率与发行当期定价的理财收(shōu)益率的差异(yì)，在市场利(lì)率快速下行的时容易出现这(zhè)种收益(yì)率不(bù)同(tóng)步的脱节现(xiàn)象。

　　曾刚(gāng)认为，如果银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率继续下行，意(yì)味(wèi)着当期发行的理财产品的(de)收益(yì)率会同步下(xià)降。从(cóng)这一(yī)个角度(dù)来看，未来一段时间的理财产品收益率会进入下行通(tōng)道。

　　这一(yī)判断得到银行业内(nèi)人(rén)士的认同。4月25日(rì)，某城(chéng)商行(xíng)广州分行负责人对财联社表(biǎo)示，该行已经关注到理财收益和存贷(dài)款利差的情(qíng)况，理财与贷款利率差距过大(dà)必然引发资金空转套(tào)利，这与货币政(zhèng)策初衷(zhōng)不符。估计下洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤='color: #ff0000; line-height: 24px;'>洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(xià)一步理(lǐ)财产(chǎn)品收益水(shuǐ)平要降低到(dào)3％以下。

　　一家头部银行理财子负责(zé)人对财联(lián)社记(jì)者表示，考虑到理(lǐ)财产品底层资(zī)产大(dà)多数为债券，而(ér)债券市(shì)场(chǎng)发行(xíng)人大多(duō)是大型企业，理论上其收益率(lǜ)比个贷是要低一个等(děng)级。

　　“道理(lǐ)很简单，个人的信用等级比大型企业洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(yè)要低，所以(yǐ)个(gè)贷的定价理(lǐ)论上(shàng)要比(bǐ)理财收益率高才对。现在出现个贷定价和理财产品(pǐn)持平，甚至(zhì)出(chū)现倒挂，这(zhè)只能说明个人部门当前的信贷需求(qiú)不(bù)足，没有什么人想贷(dài)款，导(dǎo)致(zhì)资(zī)金(jīn)空(kōng)转，这也是近年来比较罕见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同样(yàng)认为，如果贷(dài)款定价持续下行未来新发(fā)理(lǐ)财产品收益率也(yě)会回落。“市场对利率走势的预期是一致的，新(xīn)发的收益率未(wèi)来会(huì)下来，近期(qī)整体的趋势也是这(zhè)样。一些存量的(de)产品年化收益率近期大幅(fú)上行，主要(yào)是因为底(dǐ)层资产是去年(nián)利(lì)率高位(wèi)时候拿(ná)的，在(zài)利率(lǜ)走(zǒu)低预期下，其净(jìng)值表(biǎo)现就会(huì)向上拉。”

　　息(xī)差承压将推动存款(kuǎn)利率进(jìn)一步下行

　　受访银(yín)行人士对财联(lián)社记者称，当(dāng)前贷款端定价疲软的现(xiàn)状，也是有关方面不断出手规范存款(kuǎn)利率的核心动因(yīn)。

　　4月25日，前(qián)述中部地区(qū)大型(xíng)城商行负责人(rén)对记者表示(shì)，在贷款定价上不(bù)去的情况下(xià)，未来存款利(lì)率持续下行应(yīng)该(gāi)是大趋(qū)势(shì)，否则(zé)银行净息差承(chéng)受的压力将是巨(jù)大(dà)的。“现在各行储蓄又(yòu)多(duō)，之前理财波(bō)动的(de)影响还没完全(quán)消除，很多客户的资(zī)金还没(méi)有出来，都压在储(chǔ)蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认(rèn)为，一旦(dàn)第二季度贷(dài)款需求(qiú)走弱(ruò)得(dé)到(dào)确认，意味着贷款利率依然有下降(jiàng)的可能性和空间，银行息(xī)差水平面临更(gèng)艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至(zhì)3月(yuè)末，该行净(jìng)利息(xī)收(shōu)益率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步(bù)下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证(zhèng)券王一峰团(tuán)队最新研(yán)报认为，未来存款市场成本管控仍有后手(shǒu)牌(pái)，“类活(huó)期”存款是重要抓手(shǒu)。其预计，后续对于存款定价自律管理(lǐ)的手段包(bāo)括但不限(xiàn)于以下三个方(fāng)面(miàn)。首(shǒu)先，协定存款、通知(zhī)存款等创新(xīn)类活期存款(kuǎn)有(yǒu)可能将(jiāng)纳入自律机(jī)制(zhì)管(guǎn)理(lǐ)。现阶(jiē)段(duàn)，对核心定期存款而言，同时(shí)有EPA和MPA进行(xíng)约(yuē)束，但“类活期”存款缺少(shǎo)政策指(zhǐ)引，未来或将对这类产品比照活(huó)期存款进(jìn)行规(guī)范；其次，同业存款套(tào)壳协议存款需继续纠正；最后，期权价值(zhí)过低的“假”结构性存款仍须规(guī)范，后续(xù)或(huò)将结构性存款的（保底收益+期权价值）合计同时(shí)纳入自律(lǜ)机制(zhì)上限，进(jìn)一(yī)步压降(jiàng)结构性存款利(lì)率(lǜ)。

　　王一峰(fēng)团队(duì)测(cè)算认为，如果(guǒ)全部企业活期存款利(lì)率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均水平，则上市银行企业活期存款成本率(lǜ)加权(quán)平均(jūn)降幅(fú)在30bp左(zuǒ)右，将提振(zhèn)息差5.5bp左右，影响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤