美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续(xù萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最大的(de)利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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