北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召(zhào)开年度股东大会(huì)。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来(lái)自全球投资者(zhě)5个(gè)多小(xiǎo)时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资、成功以(yǐ)及长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹(píng)果(guǒ)以及(jí)公司“接(jiē)班人”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了探讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选择(zé)，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人会放(fàng)弃第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈(tán)到了(le)台积电在产(chǎn)业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特(tè)认为，“目(mù)前没有一家(jiā)公司可(kě)以与台积电相(xiāng)比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时(shí)间获取(qǔ)本次股(gǔ)东会(huì)最(zuì)新观(guān)点，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶(jiē)段的(de)交易，第(dì)一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异(yì)的(de)业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的(de)股份(fèn)以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额外权(quán)益，这将使我(wǒ)们的所有权提(tí)高(gāo)到(dào)80％，并导致我们(men)在财务报表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的(de)收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有多(duō)个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能力(lì)的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃尔玛的(de)分销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们有很多产品供应给它，但有些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销渠道多(duō)元化，我们希望能(néng)够拥(yōng)有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力(lì)也不是(shì)无限的

　　再(zài)谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每次我们都是(shì)在(zài)最初觉得(dé)走(zǒu)对了方向，但后来发(fā)现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己(jǐ)的魔力(lì)，但(dàn)魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比较(jiào)多(duō)

　　关于(yú)电影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业(yè)是一个（经营(yíng)）非(fēi)常困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举个例子(zi)，假如疫情前(qián)有70％的业务(wù)，随(suí)着(zhe)疫情的(de)来(lái)临，客流量减(jiǎn)少了(le)，但电影院不(bù)能减(jiǎn)少影片供应，也不能减少(shǎo)其(qí)他(tā)消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得非常(cháng)出(chū)色了(le)

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出售(shòu)动视(shì)暴(bào)雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯克(kè)希尔所(suǒ)有(yǒu)监(jiān)管要求下应披露(lù)的事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明(míng)了。至(zhì)于微软，我认为(wèi)他们已经(jīng)做得非(fēi)常出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软与英(yīng)国有关(guān)部门积极(jí)地进行了合作，但这并(bìng)不代表他们(men)最终一定会成功(gōng)，这也不是愿意多花(huā)钱就能解(jiě)决的问题。我还不清楚最终结果会如何(hé)，但(dàn)即使这笔收购最终(zhōng)没有(yǒu)成功，也不代表微软或动视暴雪有任何(hé)的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在(zài)伯(bó)克希尔(ěr)持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度(dù)肯定了苹(píng)果(guǒ)公司。他(tā)说(shuō)，“苹果(guǒ)公司在我们(men)仓位中(zhōng)的(de)占(zhàn)比超过(guò)了能源业务。虽然我们(men)持(chí)有苹(píng)果的股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都(dōu)在增加。我(wǒ)不(bù)懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃(qì)买汽车，我想(xiǎng)很多人会选放弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们(men)知道什么是正确的(de)价格，我们可以在消(xiāo)费(fèi)者(zhě)行为方面(miàn)做一定(dìng)的预测，以及(jí)它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买(mǎi)第二辆车(chē)和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲(fēi)特(tè)肯定(dìng)地表示(shì)，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没(méi)问题的，甚至是非常有机会(huì)的(de)。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖(táng)果等(děng)都是生意，而(ér)苹果的商业(yè)模(mó)式更(gèng)好。消费者花钱(qián)的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会(huì)花1500美(měi)元(yuán)买一(yī)部(bù)手机，同样(yàng)，也有人(rén)花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么(me)放(fàng)弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行(xíng)业台(tái)积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事前(qián)发(fā)送了提问(wèn)，想了解伯克(kè)希尔在一个季度(dù)内快速(sù)买入卖出(chū)台(tái)积电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进行了说(shuō)明，在他看来台积电(diàn)是世界范围内(nèi)管理最完善且最(zuì)重要的公司之(zhī)一，即使是5至(zhì)20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人(rén)想要提高(gāo)美国的芯片产能(néng)，但我认为，它(tā)只(zhǐ)能留在（中国(guó)）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的一家子(zi)公司参与了亚(yà)利桑那州(zhōu)的部分(fēn)芯(xīn)片(piàn)工作，但至少(shǎo)在(zài)我(wǒ)看来(lái)，目前(qián)我们没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与台积电比拟(nǐ)，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的领导地(dì)位。何况它们还(hái)拥有一位91岁(suì)的(de)创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了(le)自己？巴菲特的回答(dá)是(shì)，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自(zì)己，但他很有才(cái)华。所(suǒ)以，他(tā)高估了一个不需要高估(gū)就能成为天(tiān)才(cái)的(de)人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商(shāng)可能会超过(guò)170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟(wěi)大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能的目标。我们的(de)不同之处在于，我想要(yào)的不多，我(wǒ)在寻找简单(dān)、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那(nà)么多的(de)失败(bài)。但埃隆·马斯克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于解(jiě)决(jué)不可(kě)能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不(bù)喜欢和(hé)我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即(jí)将大获(huò)成功(gōng)，

　　但我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能源和汽(qì)车厂(chǎng)商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间(jiān)内，我和查(chá)理都觉(jué)得，汽车行(xíng)业(yè)太艰(jiān)难(nán)了(le)。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世(shì)界，但20年(nián)后，他们(men)正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公(gōng)司(sī)1932年的年度(dù)报告(gào)，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是(shì)1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司还(hái)会面临来自(zì)世(shì)界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实(shí)也并(bìng)非如此，法拉利就处于一(yī)个特(tè)殊的位置(zhì)。虽(suī)然我们(men)觉(jué)得，汽车不是一(yī)个(gè)吸引人的行(xíng)业，但电(diàn)动汽车即(jí)将大获成功。现(xiàn)在它带来(lái)了巨大的成本和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答新加坡(pō)投(tóu)资者关于人工智(zhì)能的(de)问题时，芒格表示，如果(guǒ)你(nǐ)到(dào)中(zhōng)国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发现(xiàn)自动化操作程(chéng)度非常高，但我还(hái)是觉得用人可能更好(hǎo)，因为人工智(zhì)能并不(bù)能取代很多(duō)领域的人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可以做(zuò)一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看微软的产(chǎn)品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍不(bù)完善，譬如目前还不能(néng)讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好(hǎo)的，但很多(duō)事情是不能(néng)掌控的。人工智(zhì)能可以改变(biàn)全世界，但它并不能(néng)改变人(rén)类的(de)思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取超额收(shōu)益的(de)机会(huì)在相对降(jiàng)低，但这并不(bù)代表没有投资机会(huì)。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都(dōu)有新(xīn)的改变，新的(de)事(shì)物永远在不断出现，而且会(huì)取代一些原有的技(jì)术，因(yīn)此，在(zài)这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能(néng)源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不够(gòu)

　　针对新(xīn)能(néng)源前(qián)景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家公司，就(jiù)是希望能够帮助(zhù)解决一些环境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个方(fāng)面做了非常多的投入。不过，现在(zài)做的还(hái)远远(yuǎn)不(bù)够(gòu)。”更多精彩(cǎi)观点(diǎn)请(qǐng)关注证券市场红周(zhōu)刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们(men)现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公(gōng)共事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后将这些计划进行(xíng)整合。我们也将我们的目标进(jìn)行了同步规划(huà)，我们希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是(shì)我们在公共事业方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这(zhè)个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发(fā)的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融(róng)体系

　　在针对投资(zī)者(zhě)提出的硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件会带来怎样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公(gōng)司的(de)限额是25万美元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但这不是(shì)美(měi)国的行(xíng)为方式，就(jiù)像(xiàng)他们(men)不会让(ràng)债务上限导致世界陷入混(hùn)乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有(yǒu)人(rén)愿(yuàn)意公开向美(měi)国公众(zhòng)解(jiě)释(shì)为什么只有25万美(měi)元(yuán)有“存(cún)款”保(bǎo)险，这(zhè)次事件引(yǐn)发的后(hòu)续问题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是(shì)不应该发(fā)生的(de)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行(xíng)业一直以来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些(xiē)年来(lái)，银(yín)行(xíng)系统发生(shēng)了(le)很大变化(huà)。二战后的(de)那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是(shì)在那时，我们做了一件非常明智的事情，就是(shì)成立(lì)联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次(cì)修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证(zhèng)金要(yào)求的责(zé)任。他们改变了很多(duō)次保证金要求，因(yīn)为我们都知(zhī)道，借了很多钱(qián)的人会给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引(yǐn)发了严重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批(pī)评美(měi)联储失职。不过(guò)，巴菲(fēi)特却认为，问题不在美联(lián)储(chǔ)，“他们无法解决财政问题，他们正(zhèng)在履行其职能(néng)。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在(zài)第二(èr)次(cì)世界大战中付出了代价。我(wǒ)们(men)每(měi)个(gè)人，包括学校的孩(hái)子(zi)和其(qí)他人(rén)，也包括我自(zì)己。我们购买了最初所谓的(de)战争债券、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无(wú)法预计宏(hóng)观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国(guó)银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明，但它需要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因(yīn)为在目前的情况(kuàng)下，可(kě)能会(huì)发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果(guǒ)他们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你(nǐ)要改变人们(men)未来(lái)的行(xíng)为方式，风(fēng)险(xiǎn)就必(bì)须落在他(tā)们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果你(nǐ)遵循健全(quá寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思n)的银行投资方法，不做别人做的一些风(fēng)险(xiǎn)性事情(qíng)，银(yín)行(xíng)可能是一(yī)个非常(cháng)不错的投(tóu)资。最(zuì)初在1969年，查理和(hé)我(wǒ)以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有许多银行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备货币，我(wǒ)看不到任何其他货币能够取代它。我觉得(dé)没人能理解现(xiàn)在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能(néng)比我们更清楚，但是他(tā)也不能(néng)完全控(kòng)制我们的(de)财政政策。当疫(yì)情发生的时(shí)候，并没有人(rén)知道需要印多少数(shù)额的(de)货币才能解决问题，而直(zhí)到它失控。人们(men)会对(duì)货(huò)币失去信心，他(tā)们的行为(wèi)方式(shì)可能会完全(quán)不同。我们(men)无法(fǎ)预测(cè)，但(dàn)我们知道这不是(shì)一个好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及保险业务，但(dàn)没有一家是(shì)自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家技术公(gōng)司，但在我们看(kàn)来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解(jiě)释，盖可在(zài)技术(shù)方面需要(yào)做(zuò)的(de)工作要比想象(xiàng)的多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司，盖可(kě)第一季度业(yè)绩表现得非常好，这背后有两个原因，首先是减少了前(qián)一(yī)年(nián)的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外(wài)在远程信息处(chù)理方(fāng)面，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业地产(chǎn)领域(yù)更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域(yù)从来不是(shì)特别(bié)活跃，因(yīn)此也不会受到(dào)不良贷款等(děng)一(yī)系列负(fù)面因素影响。

　　但美国和世界很多地方(fāng)市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会(huì)影响很多人。建(jiàn)筑不会(huì)消失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临(lín)的机遇(yù)和挑(tiāo)战时？巴菲特(tè)表示，他密(mì)切(qiè)关注这一(yī)团队的(de)运营(yíng)指标(biāo)，其(qí)中不(bù)仅有美(měi)国的铁路，而且还(hái)有加拿大(dà)的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历了(le)一(yī)段困难(nán)时间，但好在我(wǒ)们走出疫(yì)情和供应方面的(de)挑战，不过还面(miàn)临(lín)劳(láo)工问题(tí)和其他一些(xiē)问题。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢复铁(tiě)路的长期运(yùn)营，而不是短期(qī)专注于(yú)在20年内达到某一(yī)运营(yíng)指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持(chí)续的(de)优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在(zài)回答(dá)有没有(yǒu)因为情绪作出错误的投资(zī)决定(dìng)时(shí)，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然(rán)在(zài)生活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没有感情(qíng)的人(rén)，但肯定(dìng)想在做投资或(huò)商业决定时成(chéng)为(wèi)一个(gè)没有(yǒu)感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权(quán)益(yì)

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业(yè)赚更多的钱，作为股东的份(fèn)额，作(zuò)为(wèi)伯克希(xī)尔的(de)所有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要花任何钱。我们(men)投资并(bìng)创造了超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权益(yì)和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会是非(fēi)常有限的(de)

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信(xìn)心？巴(bā)菲特回答道，为(wèi)什么(me)要派(pài)发(fā)现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购伟大的企业。我们可以做到(dào)以(yǐ)500亿或(huò)750亿(yì)美元的价格，收购(gòu)一家价值1000亿美元的(de)公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一(yī)样达成交(jiāo)易(yì)。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大堆公(gōng)司，这种事情(qíng)会(huì)再次发生(shēng)。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司(sī)面临(lín)被卖掉的时(shí)候，我(wǒ)们需要足(zú)够的资金。但我们的股东可能会把股票卖(mài)得太便宜(yí)，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的(de)钱，我们正(zhèng)在用我们(men)所(suǒ)拥(yōng)有的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞(dòng)悉(xī)消费者(zhě)的行(xíng)为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在短期利润和长期防御能(néng)力之间(jiān)做出选择？巴(bā)菲特对(duì)此表示：“我(wǒ)们(men)不(bù)关(guān)心(xīn)季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一(yī)个(gè)美好的(de)事业。好(hǎo)的企业不多(duō)，但我们确实找到(dào)了一些，例(lì)如(rú)，当(dāng)我们在(zài)1966年试图涉足百(bǎi)货商店业(yè)务(wù)时，我(wǒ)们学到的是，在奖品(pǐn)上做图案(àn)绘(huì)制，这可以算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们一直在(zài)试(shì)图洞悉的是消(xiāo)费(fèi)者(zhě)的行为，我们不能洞悉企业(yè)的技术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能(néng)获(huò)利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工(gōng)作，当然现在我还在位，格(gé)雷格(gé)的主要(yào)价值是可以把一(yī)些事情做得更好(hǎo)，或者去管(guǎn)理更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩(ēn)也会(huì)给他一些好的(de)建(jiàn)议，但格雷格(gé)是(shì)做出最(zuì)终决定的那个(gè)人。未来我们还需要更多的(de)优秀(xiù)人(rén)才(cái)，去涉及更多(duō)的业务。如(rú)果这(zhè)些人不足(zú)够聪明，我(wǒ)们(men)是绝不会让他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优(yōu)秀在于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克(kè)希尔之(zhī)所(suǒ)以能够做的更(gèng)好原因之(zhī)一，是从不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的地(dì)位(wèi)无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾恩是全球选出的十大(dà)最佳保险经理人之一，他的地(dì)位无可取代。阿(ā)吉特从不(bù)会(huì)去尝试改(gǎi)变(biàn)一(yī)个体系，而总是会去改(gǎi)善一个体(tǐ)系(xì)。我很享受与他交流(liú)，以前我们每天都(dōu)会聊(liáo)天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频(pín)繁了(le)，但(dàn)他(tā)绝对是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五大商(shāng)社

　　是为“接班(bān)人”铺路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到了(le)为何到(dào)访日本，并(bìng)参观(guān)五大(dà)商(shāng)社(shè)。“我去那里(lǐ)的部分原(yuán)因，是为了把(bǎ)格雷(léi)格介(jiè)绍给那(nà)些生意伙伴。至(zhì)于(yú)那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补(bǔ)充道(dào)，“我们(men)确(què)实(shí)希望和（那些企(qǐ)业(yè)）有长期(qī)合作的机会。它(tā)们是一些令人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好(hǎo)的投(tóu)资机会。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些公司的文化(huà)和历史(shǐ)。我(wǒ)们(men)对五大商社的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思百年后的(de)伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为(wèi)社会(huì)带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿(yuàn)景，他说，希(xī)望这(zhè)家公(gōng)司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的(de)书时至(zhì)今日依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成(chéng)为(wèi)其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认(rèn)为是一个(gè)国家(jiā)的资产而(ér)非负(fù)债，以往记录已经说(shuō)明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克(kè)希尔的资(zī)本还是会比大部分公司(sī)都要(yào)多(duō)，也(yě)仍然可以(yǐ)在(zài)国(guó)家的经济中投(tóu)入非常多的钱，带来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的(de)股票回(huí)购不会(huì)停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在(zài)格雷(léi)格继任后(hòu)，他仍(réng)会做(zuò)出(chū)与现(xiàn)在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下了非常优秀的回购计划(huà)框(kuāng)架，我会(huì)继(jì)续沿用，因为股(gǔ)票(piào)回购将同时(shí)对(duì)股东和公司(sī)自(zì)身的(de)运营产生益处，如果资本足(zú)够且股票(piào)很有吸引力(lì)，那么(me)为什么不(bù)通过回(huí)购来提升单股(gǔ)内在价值呢？因此(cǐ)当时机(jī)来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题(tí)时(shí)，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股(gǔ)票(piào)拿好就行，但这并不适合(hé)所有人(rén)。如果你想要(yào)你的孩子拥有(yǒu)某种价值观，重要的是(shì)：你要践行这样(yàng)的价值观，并和他们谈论这个价(jià)值观，从他们出(chū)生起，他们(men)就(jiù)在学习(xí)你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特说(shuō)：“如果你想弄(nòng)清楚如(rú)何度过这一(yī)生(shēng)，你可以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产规(guī)划分配上都存在各(gè)自的(de)问题。我年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子(zi)的理解以及他们的建(jiàn)议(yì)。这(zhè)件事情对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的(de)不同时(shí)期来做，效(xiào)果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架(jià)他们(men)的成长(zhǎng)。“有一些人完全不(bù)向他(tā)们的(de)孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的事(shì)情(qíng)，而有些人则(zé)用遗嘱(zhǔ)去(qù)绑(bǎng)架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子(zi)宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很难(nán)更改，我认(rèn)为这(zhè)是家长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒(máng)格(gé)说，“成(chéng)功很简单，比(bǐ)如(rú)花钱要量(liàng)入为出，花的钱(qián)要比赚的钱(qián)少；避免身边有(yǒu)能量的人和活(huó)动(dòng)；要活到(dào)老学(xué)到老，要(yào)学会感恩。如果(guǒ)你能做到(dào)这一切，那你一(yī)定会成功(gōng)。如果做不到，成功就(jiù)需要(yào)更多的运(yùn)气，当然，你一定(dìng)不要把(bǎ)自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的业务中没有困难，我们(men)都(dōu)非常热爱自(zì)己(jǐ)的(de)事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的人一(yī)起工作(zuò)，彼此欣赏对方(fāng)，而且我(wǒ)上班通(tōng)勤(qín)也只需要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什(shén)么能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提起本·格雷(léi)厄姆在投(tóu)资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他(tā)的(de)书(shū)中写(xiě)下(xià)一些非常有说服(fú)力的话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都(dōu)是错(cuò)误(wù)的(de)。我看了这本书（注(zhù)：即《聪(cōng)明的投资者》）一(yī)遍又(yòu)一遍。无论他的(de)想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名(míng)，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第(dì)300名或第(dì)350名的(de)位置。试想下，到哪里再找一(yī)本(běn)书在其领域里(lǐ)具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思