4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外(wài)金(jīn)融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒(dào)挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突(tū)出，春节后国(guó)内需(xū)求持(chí)续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉(mián)花分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达到近(jìn)两年(nián)来最高(gāo)水平。同时由于(yú)大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉(mián)花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年(nián)春播开启以来(lái)，南(nán)北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气(qì)，导致部分棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在(zài)走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDAsrds是什么意思，srds是什么意思啊公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布(bù)的美棉(mián)周度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于(yú)2023/20srds是什么意思，srds是什么意思啊24年(nián)度(dù)棉(mián)市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正srds是什么意思，srds是什么意思啊。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方(fāng)，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续(xù)与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价(jià)重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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