30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没(méi)什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻(chè)底(dǐ)带崩了(le)整个低价(jià)转债，过(guò)去的(de)双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过(guò)后(hòu)明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾(shí)级而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及(jí)财报(bào)数据反映的制造业(yè)库(kù)存(cún)及(jí)产能(néng)周期(qī)位(w熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了èi)置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金(jīn)融数据再(zài)次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外(wài)需，内需(xū)同样(yàng)在(zài)修(xiū)复下市(shì)场分(fēn)子端(duān)边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后(hòu)续(xù)海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了板块交易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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