金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币(bì)存(cún)款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(qǐ)业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因(yīn)为一(yī)季度(dù)透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的(de)流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的(de)理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在(zài)季末季初常(ch空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗áng)出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在(zài)放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反映了居民(mín)端在前(qián)期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)。如果(guǒ)没(méi)有进一(yī)步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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