30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低(dī)价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一(yī)日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市(shì)

　　带崩整打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现(xiàn)正股和(hé)转(zhuǎn)债(zhài)退市的(de)历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反映的(de)制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同(tóng)样在(zài)修复(fù)下市场分子端(duān)边际(jì)向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市场基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息(xī)已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后续海外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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