美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不(bù)久的(de)数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现(x加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差iàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国(guó)的(de)问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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