财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季(j分压公式是什么，分压公式是什么意思ì)度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来(lá分压公式是什么，分压公式是什么意思i)自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净分压公式是什么，分压公式是什么意思(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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