分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分追求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模(mó)较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本(běn)源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)附(fù)加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗的基金经理不(bù)得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关(guān)人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资(zī)组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的(de)实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗(huì)对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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