随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiā晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军n)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能(nén晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军g)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个(gè)季(jì)度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关(guān)注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报(bào)中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的(de)股票(piào)仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了(le)部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对(duì)目前的(de)生产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化的技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体公司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还(hái)没(méi)有明显增加相关(guān)的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发(fā)展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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